2022年，疫情反复、国际局势动荡，经济下行压力持续增加，地方政府专项债券成为积极财政政策最直接有效的重要抓手，不但新增额度达到历史高位且发行节奏也明显前置，使用频率也较之以往明显提速。早发行、早下达、早使用、早形成实物工作量已成为2022年地方政府专项债券的时代标签。

2022年湖南省地方政府新增专项债券共发行142期，累计发行总额1486亿元，囊括5年期、7年期、10年期、15年期、20年期、30年期。

一、2022年湖南省地方政府新增专项债发行概况

（一）发行规模创新高

   按照中央“依法盘活地方存量专项债务限额支持重大项目建设”部署，财政部三批下达湖南省新增专项债务限额1463亿元，是近年来规模和力度最大的一年。加上上年结转今年发行的23亿元，2022年湖南省地方政府新增专项债券发行规模达到1486亿元，较2021年同比增长13.95%，发行规模创历史新高。

（二）发行节奏明显前置

2022年湖南省地方政府新增专项债券发行节奏明显前置，截至10月底，除9月底下达的75亿元外，前期发行的1388亿全部在6月底发行完毕，全部新增专项债券支出进度达95%，是最快的一年，为加快形成实物工作量进而稳投资稳增长提供了有力支撑。

（三）平均发行期限延长

2022年，由于期限相对较长的专项债发行较多，湖南省地方政府专项债平均发行期限由14.76年延长至15.68年，发行长期化趋势延续。从专项债期限结构占比看，以15年期为主，较之2021年占比回升6.69个百分点至52.31%，次之为20年期，较之2021年占比回升13.01个百分点至38.01%。10年及以上期限专项债整体占比较上年进一步上升约4个百分点至98.06%。

（四）平均发行利率下降

受利率中枢波动下行、发行市场化程度提升等影响，2022年地方债发行利率波动下降。专项债平均发行利率3.05%，同比下降24.66BP（基点）。

二、2022年湖南省地方政府新增专项债发行结构

（一）发行品种同比：园区建设专项债券比例上升

2022年湖南省地方政府新增专项债券共发行1486亿元，发行品种包括园区建设、社会事业、交通基础设施建设、水务建设、农林水利、保障性安居工程、城乡冷链等物流基础设施7类专项债券。其中发行品种前三为园区建设、社会事业、交通基础设施：园区建设专项债券716.4980亿元、占比48%，同比增长6%；社会事业专项债券257.6004亿元，占比17%，同比下降4%；交通基础设施建设190.1456亿元，占比13%，同比下降2%。

（二）区域类比：长沙市一枝独秀，占据全省近五分之一份额

从发行区域来看，2022年湖南省地方政府新增专项债券在省本级和14市州成功发行1486亿元，其中长沙市发行最高，发行288.5633亿元，发行规模占全省发行规模的19.42%，其次是湘潭市发行163.2317亿元、岳阳市发行112.87亿元。

从行政层级来看，除长沙县发行额高于长沙市本级外，其余市州市本级均远远高于其他县市区。

（三）资金投向类比：产业园区配套建设、卫生健康、城镇老旧小区改造排名前三

2022年湖南省地方政府新增专项债券共发行918个公益性项目，重点投向产业园区配套建设、卫生健康、城镇老旧小区改造、城市停车场、教育等24个领域，新增新能源、新型基础设施领域。

表1：投向领域、项目数量及发行额

2022年安排专项债资金10亿元及以上的项目12个，体现了集中债券资金办大事，加大了对中央和省委省政府部署的重要政策、重点区域的支持力度，如长株潭三地都市圈建设、湖南自贸区建设。

表2：使用2022年专项债券10亿元以上的重点项目

（四）专项债用作资本金同比：项目数量、投向领域较2021年有所减少

在政策持续强调发挥专项债“四两拨千斤”作用、加强金融机构配套融资支持、带动扩大有效投资的要求下，2022年专项债用作项目资本金的项目5个（市本级4个，县市区1个），用作资本金数额13.4332亿元，资金投向领域集中在收费公路和水利。2021年专项债用作项目资本金的项目9个（市本级7个，县市区2个），用作资本金数额24.13亿元。同比2021年项目数量和用作资本金数额均有所减少。

从投向领域来看，2022年专项债用作项目资本金的项目集中收费公路和水利。2021年专项债用作项目资本金的项目集中在城镇污水垃圾处理、供水、城市轨道交通、城市停车场、铁路、机场。同比2021年，投向领域有所减少。

表3：2022年湖南省地方政府专项债用作项目资本金的项目

表4：2021年湖南省地方政府专项债用作项目资本金的项目

（五）市场化配套融资同比：项目数量和金额减少，区域更为集中

《国务院关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》（国发〔2022〕12号）强调，在依法合规、风险可控的前提下，财政部会同人民银行、银保监会引导商业银行对符合条件的专项债券项目建设主体提供配套融资支持，做好信贷资金和专项债资金的有效衔接。

 中国债券信息网披露数据显示，2022年市场化融资参与专项债项目24个，市场化配套融资金额446.6961亿元，配套比例平均27.78%，且基本上集中在长沙市，较之2021年项目数量和金额都有所减少，区域更为集中，反映了2022年长沙市以外的其他地市项目市场化融资难度更大。

2022年市场化配套融资项目资金投向领域集中在园区建设、城乡冷链等物流基础设施、城市轨道交通、城镇老旧小区改造、机场、水利等领域。配套比例园区建设平均27.91%，其中宁乡市现代农业三产融合示范区项目配套比例最高达53%，交通基础设施建设平均28.83%，其中长沙市轨道交通1号线北延线一期工程配套比例最高达43.63%，城乡冷链等物流基础设施平均35.3%，其中长沙（金霞）物流枢纽建设（二期）项目配套比例最高达40.85%。

表5：2022年专项债市场化配套融资投向领域、配套比例

表6：2021年专项债市场化配套融资投向领域、配套比例

三、2023年新增专项债预测及展望

2022年12月16日，中央经济工作会议强调突出做好“三稳”工作，“积极的财政政策要加力提效”。2023年1月4日财政部部长刘昆接受采访时表示，2023年将合理安排地方政府专项债券规模，适量扩大专项债券资金投向领域和用作资本金范围，持续形成实物工作量和投资拉动力，推动经济运行整体好转。专项债投向领域和用作资本金范围扩大，有利于扩充适用于专项债的项目数量。但是积极的财政政策要“提效”，对项目要求也更加精准，这就要求各地方政府必须坚持“资金跟着项目走”，进一步提升项目储备质量及数量，加快合格项目储备，推动项目尽快形成实物工作量。同时，在稳增长压力下，专项债仍将保持较快的发行节奏，各地方政府要用好用足专项债，提升资金使用效率，避免后续用途调整常态化。

2022年年底湖南省财政厅发布《2023年一季度湖南省地方政府债券发行安排表》明确一季度拟发500亿元，额度上不及2022年发行计划643亿元，与2022年一季度实际发行459.943亿元基本持平。2023年第一批专项债预计在春节后即将开启，各地方政府可提前做好项目储备，尤其是重点项目要积极做好项目谋划、备好申报材料，为争取专项债券成功发行做好准备。

注：报告数据来源于中国债券信息网、2023年湖南省级预算报告。